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化肥行业7月数据
2014年7月均价:尿素1498元/吨,同比-11.93%,环比+1.82%;磷酸二铵2700元/吨,同比-2.90%,环比持平;氯化钾1990元/吨,同比-17.07%,环比-2.44%。
2014年6月进出口量(实物量):氮肥出口量81.73万吨,同比+185.26%,环比-22.75%;二铵出口量30.32万吨,同比+17.69%,环比+72.69%;钾肥进口量56.26万吨,同比+51.53%,环比-40.00%。
主要结论:
磷肥出口增加,价格上涨。2014上半年国内磷肥出口量大幅增加,磷酸一铵、磷酸二铵累计出口量同比分别增加201%、146%。建议关注业绩弹性大的磷肥及磷矿石生产企业,如云天化[1.08% 资金 研报]、兴发集团[0.40% 资金 研报]等。
2014年关税政策有利于化肥出口。根据《2014年关税实施方案》,尿素、磷肥出口旺季税率有较大幅度下调。该方案将有利于今年的化肥出口,化肥出口的淡旺季区分将减小,全年化肥出口量有望出现较大增长,有利于化解国内化肥过剩产能。
给予化肥行业“增持”投资评级。未来关注的事件包括:气价的调整及实施状况、天然气利用政策、化肥出口情况等。主要关注的公司包括:金正大[-0.75% 资金 研报]、史丹利[-0.85% 资金 研报]等。
风险提示:原材料价格大幅上涨、化肥政策调整、出口低于预期等。