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近1个半月时间，顺酐经历了两波上涨行情，市场活跃度显著提升，价格波动频率也显著提高，而引发价格波动的主要驱动因素依然是供应端表现，预期商品量与实际商品量情况出现不符情况，供需博弈局面下令供方再度掌握定价话语权，市场出现上涨机会。
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图1 2024-2025年山东液酐价格运行趋势图（元/吨） |
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数据来源：隆众资讯 |
图1所示，2024年四季度开始顺酐仍呈现了明显的下跌趋势，且11月份持续盘踞在低价位徘徊，价格持续缺乏驱动因素。而主要下游顺酐利润萎缩，成本压力不断凸显下也制约了正丁烷价格运行，下半年价格运行区间明显低于上半年，四季度以来正丁烷高点在5200元/吨附近，正丁烷与液酐价差一度缩窄至300元以内，给顺酐企业生产运行带来了较大阻力。11月底山东大厂再度降负运行，商品量减少，这也为12月中旬顺酐市场因烟台意外停车因素影响市场再现日度千元的涨幅提供了机会。进入1月份，因液酐商品量的变数为顺酐带来了第二次上涨机会。
现阶段，以山东液酐价格为例，较上周五价格已上涨300元至6000元/吨，涨幅达5.26%。此轮上涨依然是商品量未如预期增量提供的机会。
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图2 2023-2024年顺酐运行产能同期对比趋势图（万吨） |
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数据来源：隆众资讯
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2024年以来供应增速明显高于需求增速，而为何12月份开始供方市场再度掌握定价权。图2所示，虽然2024年12月份顺酐运行产能围绕至150-170万吨附近，但12月开始恒力未对市场释放液酐商品量，液酐多数自用，因此刨除恒力自用部分，12月份顺酐商品量运行产能围绕至100-120万吨；对比2023年同期时间，2023年12月份开始顺酐运行产能围绕至110-120万吨附近，要略高于2024年水平，因此12月份顺酐呈现了供应略紧局面，供需端相对平衡，这也是供方能再度掌握主动权的主要因素之一。
山东液酐价格迅速上涨至六千运行，下游继续追高能力将受限，但目前商品量可增量有限，且中下旬开始部分树脂工厂将进入休市状态，刚需有减少预期下，供需分歧恐再度扩大，价格恐再度缺乏有效支撑。后续顺酐将继续多空博弈局面。
利好因素：
1、自12月份工厂持仓压力释放后，现阶段工厂均无持仓压力，且现货发货仍有紧张表现。
2、固酐外贸有集港，工厂有待执行订单下新单走货压力不大。
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